摘要
本文的目的是探讨在经济从衰退中复苏的过程中美国对外贸易差额未来数年的走向。我们从储蓄和投资盈余的国内前景探讨，还从进出口基本决定因素和真实汇率的作用等外部条件进行了探讨。
通过这两个不同视角，我们重点探讨了 (1) 美国私人储蓄和公共储蓄低水平的原因和后果，和 (2) 贸易对真实汇率变动的敏感度。我们强调，要提高美国出口的竞争力，美元就需要持续贬值，我们认为，现行汇率与贸易逆差的大幅缩小一致。
但是，有利的对外贸易展望与预期的国内私人储蓄低水平和高额的公共部门预算赤字极不一致，同时还伴随着周期性的投资率低下。美国公司税结构发生变更，资本控制正被重新考虑，加上真实汇率可能进一步下降，这一切都可能缓和美国也许极其艰难的后衰退着陆带来的影响。
论文专为由亚洲开发银行研究所和布鲁金斯学会联合组织的“泛太重新平衡”大会准备，会议于 3 月 3 日至 4 日在东京亚洲开发银行研究所举行。
