永无休止？中国外汇储备积累对中国和全球的影响

中国最近宣布其持有的外汇储备于2009年4月超过了惊人的两万亿美元。中国积累的外汇储备量现已成为全球第一，占近30%的全球已报导外汇储备量，该数字是2001年份额 (8%) 的将近4倍（见表1）。金融危机延缓了储备积累的步伐，2008年第四季度甚至一度停滞不前，但近来外汇储备又开始有所增长。

已报导的外汇储备不包括转移到中国人民银行之外的国有商业银行和实体的资产负债表中的数量。因此，了解已报导储备的精确水平并无实际意义。[i] 但是，已报导储备突破两万亿美元大关却提供了一个审视中国外汇储备积累动态的机会。

这种储备增加对中国经济和全球金融体系有何影响？积累步伐最近有所加快，是否只是暂时性的？这种加快会如何结束？抑或永无休止？回答这些问题之前，我们首先来分析一下中国储备积累的根源和模式。