引言
在过去四分之一世纪中，美国经济学家和决策者积极为其他国家提供政策建议， 指导关于如何避免和/或管理金融危机。在许多情况下，其建议的主调是‘你们应当更像我们’。突然之间，美国被自身的金融危机袭击——这次危机的范围和严重程度不同寻常。尽管从前单一国家或地区的金融恐慌涉及的衰退具有同等或更大程度，但目前危机的全球性范围却是史无前例的。它始于美国，但现在已经扩大到世界经济的最远端。危机传至欧洲，主要是通过大西洋两岸的金融市场和金融机构的联动完成的，两岸系统患有相同的缺陷和无节制过失。但是对于亚洲和大多数发展中国家，这次危机的传输主要是全球贸易的突然崩溃造成的。
本文总结了一些关于金融危机起源的研究，并追朔了2008年底发生的信用恐慌的演变、其对实体经济的冲击、以及为缓和经济损失而采取的特别政策行动。从过去金融危机的经验来看，目前的下滑终将结束，经济最终会复苏。但是正如我们将在下面讨论的，危机似乎代表着一种重大的体制改变，将明显改变美国和全球经济未来的形态。金融机构自我规范的时代结束了，货币政策的角色发生重大改变。消费者挥霍度日的生活也似乎走到了尽头，此时，各家庭更注重恢复其财务平衡。美国要恢复充分就业，必须重建其金融业，重振出口业，而且奠定更为平衡的外贸地位。这为除美国以外的全球经济体提出两大挑战。首先，必须开发提升需求量的新动力；各国将不能只依赖向美国市场出口，它们需要重点开发当地及地域市场。第二，在此全球增长缓慢的时期，开发出口市场受阻，将促使政治家更倾向于贸易保护主义政策立场。
