La Unificación del Tipo de Cambio: El Caso Cubano

La Unificación del Tipo de Cambio: El Caso Cubano, por Augusto de la Torre and Alain IzeEn La Unificación del Tipo de Cambio: El Caso Cubano, Augusto de la Torre y Alain Ize analizan desde una perspectiva internacional los retos a los que Cuba se enfrenta en la unificación de su tipo de cambio y compara varias opciones para alcanzar dicho objetivo.

Desde el año 2011, las autoridades cubanas han declarado que la unificación del tipo de cambio era una de sus mayores prioridades de política. El actual sistema dual, en el que coexiste un tipo de cambio de uno por uno con respecto al dólar estadounidense para el “peso convertible” junto a un tipo de cambio de veinticuatro por uno para el “peso cubano”, introduce distorsiones severas en la asignación de los recursos de la sociedad y merma significativamente el potencial de crecimiento de la economía. Simultáneamente, la magnitud  del diferencial entre los dos tipos de cambio (que es muy grande en términos comparativos) exacerba los costos de transición, lo que probablemente constituya una de las razones principales para posponer su unificación.

De la Torre e Ize plantean argumentos a favor de una unificación de golpe, pero aconseja que su costo se amortigüe, durante un periodo de transición, mediante subsidios e impuestos de monto prefijado (lump-sum), aplicados empresa por empresa. La unificación inmediata maximizaría los incrementos de eficiencia al permitir que los cambios en los precios relativos se materialicen desde el principio. Un sistema de subsidios e impuestos lump-sum (los cuales se reducirían progresivamente de acuerdo a un cronograma preanunciado) protegería a la economía cubana de los costos de transición (pérdidas de ingresos fiscales, dislocaciones productivas, estallidos inflacionistas, efectos redistributivos), facilitando así la unificación y estimulando la credibilidad de las reformas. No obstante, para garantizar la viabilidad de la unificación cambiara y la rápida materialización de los incrementos de eficiencia, sería necesario implementar reformas complementarias, en especial en el ámbito de la gobernanza de las empresas estatales.

Este ensayo fue preparado para ser presentado en una serie de talleres de expertos sobre el cambio económico Cubano visto desde una perspectiva comparativa, organizado por la Iniciativa Latinoamérica en el programa de Políticas del Exterior de la Institución Brookings, y el Centro de Estudios de la Economía Cubana y el Centro de Investigaciones de la Economía Internacional en la Universidad de la Habana. Fue desarrollado a partir de una presentación realizada en un seminario de expertos en La Habana, Cuba, el 26 de septiembre 2013, y fue revisado posteriormente.

SERIE: El Cambio Económico Cubano Visto desde una Perspectiva Comparativa Serie | Número 3